《国家询问报》所有者查塔姆资产管理公司在小报报道中扮演主角

2016年总统竞选刚刚结束，迈克尔·科恩刚刚为唐纳德·特朗普处理封口费。现在他代表查塔姆资产管理公司工作，这是一家拥有43亿美元资产的对冲基金国家询问报》．

查塔姆和询问报》《华盛顿邮报》的出版人戴维·佩克(David Pecker)求助于特朗普的调解人。他们想阻止查塔姆公司另一家公司的前负责人提起诉讼。不久之后，查塔姆阵营就兑现了对那名高管的威胁，放出了一个关于性和金钱的故事询问报》．

强硬是查塔姆的作风。该公司及其创始人安东尼•梅尔基奥雷(Anthony Melchiorre)以经营强硬著称。

最近退休的对冲基金大亨利昂·库伯曼(Leon Cooperman)说:“他们斗志昂然，他们不怕为自己的投资辩护而提起诉讼。”库伯曼是查塔姆投资集团(Chatham)的投资者，也是美国传媒集团(American Media)的部分所有者询问报》出版商。“他们为客户赚钱。”

然而，多年来，关于查塔姆的问题一直存在。交易员们私下里批评了他们认为流动性差的证券估值过高。至少有一名高管——科恩和佩克争吵过的那位——指控这家新泽西公司操纵市场。联邦监管机构也一直在问问题。

查塔姆尚未被当局指控有不当行为，该基金也未就其与联邦检查人员的互动置评。科恩的发言人拒绝置评，美国媒体和Pecker的发言人没有回应置评请求。

科恩的任务是:让支付处理公司iPayment Holdings最近被解职的首席执行官卡尔•格里姆斯塔德坐到谈判桌前。在那里，他们试图阻止他提起诉讼，指控查塔姆支持的iPayment及其董事会成员佩克不公平地解雇了他。

知情人士透露了科恩参与谈判的详细情况。“查塔姆从未与迈克尔·科恩有过任何关系，也从未与他交谈过，也没有向他支付过任何报酬，”该公司的一名代表在回应彭博社的询问时表示。"任何声明或暗示都是假的"查塔姆没有否认科恩参加了会议。

根据法庭证词，查塔姆的律师警告说，起诉，我们会把你的家人牵扯进来。

事实就是这样。在格里姆斯塔德提起诉讼后，查塔姆的竞选团队反击称，格里姆斯塔德用公司的钱给拉斯维加斯的一名应召女郎支付了4000美元，用于“性活动”，后来还雇佣了她和她的母亲。的《纽约邮报》把这篇报道放在头版，标题是“欢乐的生意”。(格里姆斯塔德称这些指控是“虚假的、毫无根据的”。)

难怪查塔姆的一方会聘请科恩，他长期以来以代表特朗普的固执而闻名。碰巧的是，这家对冲基金拥有这家小报国家询问报》，他刚刚用它来试图捕捉和扼杀有关未来总统的故事。

证交会问题

在这些色情新闻的背后，是一个正在受到监管机构审查的问题:债券价格。格里姆斯塔德在文件中声称，查塔姆操纵了iPayment债券，以夺取该公司的控制权。

美国证券交易委员会(sec)最近加大了对各种债券基金的审查力度，询问它们与经纪商的关系，以及它们如何对债券进行估值。自金融危机以来，华尔街的主要监管机构一直在调查不透明的市场，发现了从撒谎的销售人员到经纪人虚假报价的一系列不良行为。

据熟悉Chatham成立16年的人士透露，该公司本身也在接受SEC检查部门的首次检查。SEC员工就债券定价以及与多家债券交易商的对话等问题对该公司提出了质疑。SEC发言人拒绝置评。

迪金森律师事务所(Dickinson Wright)律师雅各布•弗伦克尔(Jacob Frenkel)表示，SEC加大了对整个市场证券估值的关注。证监会最近提起的案件表明，它“试图确保投资者对市场上的金融工具是如何定价的有一个全面而公平的理解。”

查塔姆的交易此前曾受到审查。据知情人士透露，2016年，美国金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)开始对券商Seaport Global Securities进行审查，审查的重点是这家公司，但也包括审查其与查塔国际的关系。据知情人士透露，第二年，海港收到内部投诉，称那里的经纪商同意从查塔姆购买债券，并承诺对冲基金将以更高的价格回购这些债券。

券商行业主要监管机构美国金融业监管局(Finra)随后结束了审查，目前尚不清楚审查结果如何。证监会拒绝置评。

海港国际为自己的做法进行了辩护。该公司在一份声明中表示:“自2001年成立以来，海港国际一直完全遵守管理我们行业的所有法律法规。”该公司拒绝进一步置评。

“街头霸王”

有一点是肯定的:查塔姆集团创始人、51岁的梅尔基奥雷享有很高的声誉。他是芝加哥地区的孩子，曾在西北大学(Northwestern)学习经济学，并在芝加哥大学(University of Chicago)获得MBA学位。他的高水准教育并没有降低这位前高中橄榄球明星的强度。

在唐纳森Lufkin & Jenrette，以及高盛集团，梅尔基奥雷登陆摩根士丹利(Morgan Stanley)1998年，他晋升为垃圾债券交易集团的负责人。他在这家白鞋公司建立起了一个喜怒无常的赚钱高手的地位。

据他的前同事说，他的行为激怒了一些高管。尽管梅尔基奥雷的身体并不威风，但他可能满口脏话，嗓门也很大，穿着长袜在交易大厅里走来走去，还会痛斥同行的交易员。

“他是个街头斗士，”他在摩根士丹利的老板迈克•兰科维茨说。“有些人不喜欢他。那是因为他们输给了他。”

梅尔基奥雷在一轮裁员中离职后，离开了曼哈顿，加入了“泽西男孩”(Jersey Boys)，这是哈德逊河对岸的一个对冲基金集团，其中包括亿万富翁库伯曼(Cooperman)和大卫·泰珀(David Tepper)。

这是一个有利可图的举动。查塔姆以其总部所在的绿树成荫的郊区命名，其平均年回报率约为10%，击败了许多竞争对手。一位知情人士说，这样的表现帮助该公司在本季度吸引了3亿美元的投资者。长期客户包括查塔姆的家乡新泽西州的国家养老基金。

然而，该公司最近专注于难以交易的投资，这让一些客户望而却步，并最初赶走了俄亥俄州养老基金等投资者。

价格神秘

iPayment案将查塔姆债券交易方式的问题推向了公众的面前。格里姆斯塔德声称，查塔姆在一次交易中人为地将债券价格压低了近30%，有效地阻止了债务重组的努力，从而获得了该公司的控制权。几周后，这些债券又回到了票面价格。

彭博社查阅的数据显示，诉讼中描述的交易价格波动标志着这些证券有史以来最大的百分比变化。

查塔姆当时表示，这些指控毫无根据，毫无根据。

该公司的资产在过去三年中翻了一番。在此期间，查塔姆投资集团在其最具争议的一项投资上投入了更多资金:欧宝球网站国家询问报》Chatham主要基金及相关账户管理的25亿美元资产中，美国传媒(American Media)约占16%，即4亿美元。

另外两项传统媒体投资Postmedia Network Canada Corp.和McClatchy Co.已成为查塔姆集团的核心业务。查塔姆集团认为，自己将在一个其他公司都在逃离的行业赚钱。

在这三个案例中，查塔姆购买了大部分次级债券和股票。这些投资相当于押注两家公司将收购竞争对手并削减成本。查塔姆一直在重组他们的债务，给他们更多的时间。欧宝球网站

不过，他们的债券并没有受到影响。交易员们说，鉴于纸媒业务面临的压力，这些债券的价格如此之高很难解释。佩克在去年8月之前一直担任Postmedia的董事，该公司在过去10年的大部分时间里都出现了年度亏损。它的债券很少易手。

然而，其次级债券的收益率与更高级的证券相当。欧宝球网站这些票据不定期支付现金利息，这是其固有风险的一个标志。至少还有五位看过这些债券的交易员说，它们的价格好得令人难以置信。

报纸出版商麦克拉奇报业集团(McClatchy)也发生了类似的情况，该公司自2015年以来一直处于年度亏损状态。去年，它的债券上演了一场不可思议的反弹，从面值的80美分稳步攀升至125美分，涨幅超过50%。这使得它成为当时世界上表现最好的债券之一。它的收益率甚至低于一些蓝筹股公司。

Resource Credit Income Fund的投资组合经理迈克尔·特威利格(Michael Terwilliger)表示:“债券数学不是这样计算的。”“我甚至不会考虑在那种程度上拥有它。基本面以外的一些因素在这些债券中发挥着巨大的作用。”

在回答有关价格的问题时，Melchiorre通过一名代表发表了一份声明:“我们对北美媒体整合后期的基本观点非常有信心，竞争对手可以自由表达反对意见。”

与McClatchy合作，对冲基金还设计了一种交易，旨在通过信用违约掉期(cds)牟取暴利。去年，此类押注受到了监管机构越来越多的审查。

特朗普的秘密

还有美国媒体。查塔姆在最近几个月承担了更多的美欧宝球网站国媒体债务，并让Seaport安排交易瑞士信贷集团在2016年总统大选中，公众对出版商的滑稽行为感到愤怒，AG因此临阵退缩。美国传媒公司现在欠债权人的债务超过了10亿美元，超过了其资产的账面价值。欧宝球网站尽管该公司面临财务困境，但其债券在去年12月之前的价格接近平价，在下跌后一直在回升。

这些2024年到期的零息债券在去年几个月的收益率低于五年期美国国债。

对于低调的查塔姆来说，美国传媒公司已经成为一个引人注目的头痛问题。在2016年大选前不久，该公司因隐瞒特朗普的秘密而引发联邦检察官的愤怒，之后又因与杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)就其婚外情exposé的战争而引起国际关注。

查塔姆的小报出版商拥有特朗普秘密的“宝藏”，他的前调解人科恩上个月告诉国会。

压力一直在增加。新泽西州的投资年化回报率超过12%，今年年底有权从查塔姆的一只基金中欧宝球网站撤资3.55亿美元。根据贝索斯声称美国媒体试图敲诈他的说法，该州表示正在研究各种选择。

加州养老金系统一直计划退出其所有对冲基金投资，并一直要求Chatham出售所持资产，以便获得约2亿美元的回报。

查塔姆的投资者说，即使当局追查国家询问报》无论是涉嫌敲诈贝索斯，还是采取捕杀战术，美国媒体都是一家有价值的公司，它可以出售几本杂志来为债权人筹集资金。

格里姆斯塔德知道被小报般的目光盯着是什么感觉。当他与查塔姆争吵时，新闻卡车在他家门外停了好几天。这场与科技公司高管的丑陋诉讼以格里姆斯塔德不那么懊悔的道歉和数百万美元的赔偿解决了。

查塔姆控股的iPayment当时表示:“公司对公开提起诉讼可能给格里姆斯塔德夫妇造成的任何痛苦表示遗憾。”