今年早些时候在WeWork准备上市,办公室提供者世达律师事务所及其律师,Arps, &上一年着手起草公司的s - 1招股说明书。充满了能量和创业的概念而是一个任务“提升世界意识”——文档反映出崇高的抱负帮助联合创始人兼首席执行官亚当·诺伊曼建立一个公司价值达到惊人的470亿美元。
但是s - 1也包含WeWork细节之侧目的承销商,摩根大通和高盛(Goldman Sachs),如公司治理结构授予诺伊曼巨大WeWork的表决权股份的控制权。看到披露财务安排外部实体所拥有的诺伊曼直接利润从WeWork的操作。它指定如何诺伊曼的妻子WeWork联合创始人丽贝卡•诺伊曼,发挥巨大影响力的作用在选择丈夫的继任者通过两到三人选拔委员会。
然而,当摩根大通和高盛(Goldman Sachs)表示反对招股说明书的语言和内容,担心他们会排斥潜在投资者和伤害公司的IPO,他们被WeWork刷回来的专家顾问团,据知情人士承销过程。直到几周后的s - 1是同行可以预见会见了投资者的不满和观察人士质疑该公司的商业模式和治理实践WeWork制定了许多的变化最初建议的承销商。(代表WeWork,摩根大通和高盛拒绝置评。世没有回复记者的置评请求。)
然而,干预证明太少,太迟了。几天后宣布治理变化,WeWork推迟了IPO由于投资者需求急剧上升;在这一点上,该公司所吹嘘的470亿美元私人估价据说将减少到150亿美元在公开市场上。
如果这提出质疑WeWork未来的生存能力在纽曼的领导下,然后致命一击很可能已经到达最后一个充满未知的漫长华尔街日报》文章,最值得注意的是,描绘了首席执行官喜欢吸食大麻在跨大西洋航班上(以及他的设计永远生活,实现亿万富翁的地位,甚至成为“世界”一天)。人已经面临质疑他是否具备运行一个上市公司《华尔街日报》故事相当严厉地指责。
周二来到一个头,诺伊曼的新闻辞去WeWork首席执行官。据报道,摩根大通首席执行官杰米•戴蒙和秘密商议后面临的压力软银老板)的儿子的私人股本支持推动WeWork的rise-Neumann放弃控制的公司是建立在他的愿景,魅力,和傲慢。他将继续与WeWork非执行董事会主席。
诺伊曼的垮台帽40岁的非凡的长达十年的旅行Israel-born企业家,2010年联合创立WeWork先前失败的企业包括一家童装公司。虽然没有原始的前提提供灵活的创业和共享工作空间小businesses-IWG,原名雷格斯30 years-Neumann做了这件事WeWork成长为一种破坏性的力量通过融合在商业地产行业的品牌、市场营销、消息传递和设计。
WeWork millennial-driven经济成为了一个能指的现在和未来,构建时尚的办公室完成与啤酒桶和乒乓球桌在世界各地的城市中心。随着公司的成长超出其共同办公模式,最终建立了“企业”的客户名单微软ibm和大量的空间,甚至整个建筑,从WeWork-it迫使传统办公室房东重新评估整个他们的业务方法。不难想象未来的大多数公司会避开长期租赁和昂贵的扩建项目的进入新设计,高度amenitized ready-built空间。模仿者的注意,启动整整一代灵活的创业公司。
然而,许多观察家一直持有的观念,这都是好得令人难以置信。扩大到超过500个地点在超过100欧宝球网站个世界各地的城市,WeWork不断烧钱;虽然收入增长,亏损也上涨,超过16亿年的2018美元。虽然该公司的s - 1公布了创纪录的15.4亿美元的收入仅在2019年的前六个月,其在此期间费用就高达29亿美元。
这些数字迫使许多质疑WeWork会赚钱,吓跑了公众投资者及其价值产生怀疑。有些人甚至质疑WeWork IPO horrorshow信号整整一代的丧钟startups-turned-unicorns寻求携带臃肿的估值到公开市场。
“我认为[WeWork]是一个关键时刻公开市场;你会看到一个新的水平的审查,”桑托什Rao说,曼哈顿的研究主管合资企业的合作伙伴。0b足球“私营企业不能把任何在公共市场上了。欧宝球网站有一个新的认识到简单的日子已经过去的日子有传奇色彩的ceo可以做错事的结束。”
其他人更喜欢演员WeWork作为一个例外,并指出其跌倒在公共领域”市场工作的情况下,“根据Jay Ritter,金融和杰出的学者教授佛罗里达大学的沃灵顿学院。
“仅仅因为一个公司说,“我们是一家科技公司,并不意味着他们是一个科技公司;仅仅因为他们说他们有交易价值470亿美元并不意味着其他投资者不得不暂停现实,”Ritter指出。
同样,第五墙联合创始人兼董事总经理丹Wallace-whose真正estate-focused风险投资公司管理一个5.03亿美元的基金会说市场拒绝WeWork IPO”反映了公开市场投资者非常理性”和作为“私人市场估值的检查和平衡。”
“我认为这是公开市场投资者的责任看任何商业用怀疑和批判的眼光,”华莱士说。“这是一个发人深省的剂量的现实私人市场上的估值,但如果任何这个支撑公开市场投资者的完整性和合理性,[是]检查公司比以前在私人时间更长。”
它也是公平的质疑摩根大通和高盛(Goldman Sachs)在WeWork IPO承销商,所能做的国旗的不稳定特性。欧宝球网站而银行拒绝在试图解决这个缺陷在公司的s - 1在早期,摩根大通开发深度与WeWork-and诺伊曼亲自处理IPO之前赢得权利。它希望将一个旗舰交易复兴的IPO承销业务现在陷入困境,目前尚不清楚是否仅仅诺伊曼的离开就能启动交易。
“银行家们应该把困难(WeWork)结构和治理在早期,“根据克里斯托弗·惠伦前贝尔斯登的银行家和金融服务咨询公司主席瓦伦全球顾问。“任何银行家的测量是交易和交易他们不做…杰米•戴蒙(Jamie Dimon)应该愤怒,他们允许这个东西这么远。”
在瓦伦的观点中,保险人应该从未允许WeWork发布招股说明书没有解决其提供无数的治理问题困扰。“你必须(客户端)说,“我们必须要实行这些变革,或者这不会做,’”他补充道。“如果客户说不,你走出门。”
诺伊曼是否愿意妥协他的控制公司或贬低自己的相当大的股份公司,WeWork拒绝做出必要的调整。六周以来释放它的s - 1,公司一直把周围的叙述,还没有人能肯定它的未来会是什么样子。
唯一肯定的是,诺伊曼不会发号施令。
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