投资者希望埃克森美孚改变。它是准备好了吗?

与华尔街分析师的电话网络直播,伍兹指出,一年的tumult-a大流行,由此产生一波又一波的封锁,和翻滚原油消费量已经没有改变对世界能源巨头的角度来看。他提出,埃克森美孚27亿美元的利润在2021年的头三个月,石油和天然气价格反弹的推动下,证明公司的战略是正确的。“我们知道经济会复苏,人口和生活水平将继续grow-ultimately开车对我们产品的需求和行业复苏,”伍兹说。与此同时,他指出,该公司在过去的几年里努力重组和投资回报:“我们是一个强大的公司前景改善。”

翻译:那,仇敌。

强劲的季度是一个急需的胜利对于伍兹和他的公司去年曾经辉煌埃克森遭受了一系列痛苦的侮辱。油价崩溃导致埃克森的收入下降约830亿美元在2020年与前一年相比,能源巨头在今年的欧宝竞技ob500年从3号到10号埃克森美孚的历史最低的排名。更糟的是,二十多年后没有负面的季度,公欧宝球网站司2020年创纪录的224亿美元损失。让它最大的赔钱欧宝竞技ob500年。今年8月,埃克森美孚被撤陶氏琼斯工业平均指数连续92年后作为30-company指数的一员,和软件巨头所取代Salesforce。添加进一步雪上加霜,埃克森的长期竞争对手雪佛龙公司(27号在今年的欧宝竞技ob500年,12点)将其在道琼斯指数。有刺痛。

2021年4月,穆迪和标普全球第二次下调了埃克森美孚的债务在短短一年。的原因吗?增加压力应对气候变化结合埃克森美孚的历史债务水平最高的副产品积极投资旨在促进该公司的石油和天然气生产。该公司的净debt-to-capital比率从16.5%上升到27.8%在过去的五年里,和其总债务负担仅去年一年就增加了将近210亿美元。

挫折给了一个oil-rig-size开放埃克森的批评,他们认为该公司的财富多年来一直在减弱。欧宝竞技ob看看它的市场表现。埃克森在投资者中一直享有声誉或许大型石油最自律operator-so现金充裕,投资在经济衰退期间,利用繁荣。爱或恨,埃克森石油股票可以指望。但是在过去的五年里,它的股价已下跌32%,雪佛龙的上涨6%,标准普尔500指数上涨102%。埃克森美孚也落后于竞争对手英国石油公司(下降16%)和壳牌(下降了21%)在同一时期。

这个消息,报告的华尔街日报》1月,埃克森美孚和雪佛龙合并进行了初步提出了更多的问题讨论公司的未来发展方向。欧宝球网站(埃克森拒绝评论报告。)

支撑所有的骚动是怀疑埃克森美孚的历史悠久的世界福建石油和天然气是经济增长的中心几十年起成为经济摇摇欲坠,甚至非常危险,在新能源时代过渡从化石燃料转向更可持续的来源。欧宝球网站虽然同行像英国石油公司、壳牌和法国的道达尔做出了承诺为了达到零碳排放到2050年,已经表示他们将加速投资于风能和太阳能,埃克森已经一脚踏进投资于其核心之外的石油和天然气业务。

可乘之机,激进投资者由新成立的投资公司称为引擎没有。1-late去年推出了一个代理战斗挑战埃克森对其缺乏行动的替代能源战略。他们寻求重塑公司董事会提名的四名新董事,他们认为,可以帮助指导埃克森的迟来的进化。作为回应,伍兹宣布了一系列改革举措,特别推出一个新的业务将埃克森美孚的低碳技术商业化已经收到了广泛的怀疑与非议观察员,他认为这些举措措施和分心的一半。

引擎1号,5月26日与支持资产管理巨头先锋和其他大型投资者,获得了重大胜利的代理与Exxon-in活动家和大型石油公司是一个历史性的一周。(欧宝球网站更多详情如下。)

问题正在酝酿伍兹在埃克森美孚。士气已经受到公司的计划裁员15%,裁员约14000人,包括承包商。和四年担任首席执行官,森林已经成为一个备受争议的人物对许多公司来说,根据采访现任和前任埃克森从各层次、各部门员工。他被批评为缺乏他的前任的激烈反抗,大摇大摆在角落的办公室,和其他的不是更有远见的改变剂。欧宝球网站

伍兹坚称,该公司的策略不依赖于高油价。但他似乎是银行业的成功经典埃克森策略在患难的时候:推进,等待每桶上涨的成本。越高,原油的价格上涨37美元10月底的68美元可以更好的策略成功的几率。可以说,当公司受到更多的压力比在任何时候改变在其135年历史上,更大的问题是:即使想吗?欧宝球网站

树林里听起来放松和自信。在电话交谈欧宝竞技ob4月初,他反思过去一年的动荡。痛苦的,因为它可能是,2020年是埃克森的“关键的一年”,他说,“不仅因为发生大流行,经济和对我们生产的产品的需求,但这也是一个时间当我想到几件事情聚在一起。“CEO和他的领导团队刚刚完成了一项重组计划在2019年的秋天,他解释说。和影响COVID-19推动整个组织移动得更快。“大流行确实加快了工作,并组织有更好的理解的紧迫感。”

埃克森似乎不需要大修的时候伍兹今年1月1日接替雷克斯-蒂勒森担任董事长兼首席执行官,2017年。事实上,在伍兹的第一个全年掌舵,公司获得了高达197亿美元的利润,和它的“平均资本回报率”——传统指标受公司9%,或前一年的两倍多。欧宝球网站但其债务急剧上升在年前蒂勒森的离职为特朗普政府担任国务卿。很快真相大白,在公司内外,蒂勒森离开树林烂摊子清理。蒂勒森的失误:支付350亿美元收购的德克萨斯州页岩公司XTO早在2010年,当页岩热潮正如火如荼地进行着。

启动经济增长,森林采用了典型的埃克森的方法:他决定赌大项目,当石油价格上涨得到非常好的回报。他的重组计划呼吁该公司提高运营支出每年300亿到350亿美元到2025年,专注于“五大”的特别承诺,大规模的石油和天然气在二叠纪盆地在德克萨斯州和圭亚那Mozambique-while出售其他资产。伍兹预计,计划将导致跳转到每天相当于500万桶石油,和双收入,到2025年。

然后COVID-19改变了数学。2020年全球石油需求下降了一个历史性的880万桶从2019年开始,根据国际能源机构(iea),价格下跌幅度甚至更大。欧宝球网站(甚至一桶的成本短暂下降在贸易- 2020年4月每桶38美元。)

伍兹立即削减资本支出30%,表示成本将在2023年减少60亿美元。埃克森美孚的股息,然而,是一个成本保持不变。与英国石油和壳牌,既减少了2020年的股息后的巨额亏损,埃克森维持支付steady-even借贷充分资助。

他带领公司通过这些挑战,伍兹是难以找到他的地位与埃克森的劳动力,现任和前任员工。他的两个先驱的首席执行官的工作是难望其项背的男人面前。李雷蒙德拿到策划1999年埃克森和美孚的合并,统一两个后代洛克菲勒的标准石油公司,直到2005年,合并后的公司——是著名的咄咄逼人。和蒂勒森是一个傲慢的和有魅力的领袖在他自己的权利。相比之下,森林更公开保留。欧宝球网站一位埃克森无期徒刑犯在德州农工大学学习工程,他是一个产品公司的保守,指挥和控制文化和被认为是夏普和直言不讳,当他落地工作。但他的领导风格未能激发一些员工和擦别人错误的方式。

207亿美元

埃克森美孚的债务负担增加,在2020年,总共676亿美元

作为一个例子,现任和前任员工指向一个灾难性的市政厅会议大约一年在伍兹担任CEO。即席的,森林保护公司的严格的竞争力,非常不受欢迎的精英员工的排名系统。他还对发射相关的故事哭女员工,只让她一年后回来,感谢他给了她机会追求新的机会,根据员工看到了市政厅。会议的总体效果是给伍兹语气聋和傲慢的印象。在内部,出现被视为一个“车祸”,一位前高级经理说,公司内部迅速传播和词。市政厅在回应质疑,埃克森石油公司发言人提供的这句话:“达伦继续进行,定期与员工交谈,参加市政厅,和听取员工的反馈,认为这是他领导公司。”

引擎。不浪费任何的时间向世界宣布本身。12月7日,新成立的激进的投资公司,2.5亿美元的资金,部署在公共市场,推出了第一个活动,与埃克森作为目标。作为序幕,国际货币基金组织在一份声明中表示,“没有一家公司在石油和天然气的历史更有影响力,”但是,“不过很明显,行业和世界在改变欧宝球网站埃克森美孚必须改变。”

这家位于旧金山的公司成立了克里斯·詹姆斯,对冲基金资深合伙人基金创始人之一管理和和或资本管理。它支持埃克森运动在美国最大的养老基金,它声称,埃克森的董事会不包括成员有足够的能源行业知识引导绿色转型。作为活动的一部分,活动人士挑选了四名候选人加入董事会,他们说,有正确的凭证。一个候选人佤邦年代的前首席执行官Andeavor,美国石油和天然气公司;芬兰的另一个领导转换能源公司转向可再生燃料。

有人可能会认为引擎1号活动最令人生畏的挑战埃克森在气候变化问题上不听话的悠久历史。前首席执行官雷蒙德质疑气候变化在多个场合的有效性。蒂勒森下,埃克森公开承认气候变化是真实的。但所谓忧思科学家联盟的一份报告中,在幕后,公司继续资助缺陷研究泥泞的气候变化的科学。0b足球埃克森说这份报告“故意说错”在气候变化问题上的立场,而且它“不准确”指责埃克森所属行业组织“所谓否认气候变化。”

埃克森美孚的记录是声誉的长长的阴影也是合法的:该公司目前面临来自地方和国家政府20诉讼与气候变化有关,哥伦比亚大学的创始人迈克尔•杰拉德说萨宾中心的气候变化规律。杰拉德说,使埃克森美孚“远远”气候变化相关的顶级公司被告诉讼在美国到目前为止,没有这样的西装已经成功;2019年,埃克森石油公司赢得了纽约总检察长的案件,声称该公司所淡化它面临着气候变化的风险。

伍兹本人也表达了更加开放、透明的方法来应对气候变化。欧宝球网站,他经常谈到关于2015年的巴黎协议,和花如此长的部分投资者演讲的话题,即使是资深评论家有时发现开裂。埃克森公司年会,树林里谈到了第一个20分钟,环境问责凯西《说气候与能源项目主任竞选忧思科学家联盟。“如果你是一个外星人从外太空到会议,”《说“你会认为这是一个公司专注于解决气候变化问题。”

但批评人士说,较为友善、温和的言辞在气候变化不是由埃克森的匹配操作。例如,该公司声称其减排符合巴黎协议。埃克森美孚的司上游排放强度削减15%至20%,强度和甲烷40%到50%,到2025年埃克森覆盖排放只在项目运作本身。(在10 - k文件,该公司报告说,大约13%的油井非手术)。和他们扩展只有埃克森的排放和能源使用这些项目,称为操作排放或“范围1”和“2范围。“BP和壳牌包括目标范围3、覆盖最大的排放与部分石油和gas-those来自燃烧化石燃料汽车和飞机。埃克森说,限制范围1和范围2排放的报告,因为他们在公司的直接控制下,清楚如何报告,而埃克森美孚认为范围3排放数据不一致,可能会误导人。

树林一直不屑一顾的他的竞争对手更加雄心勃勃的目标。欧宝球网站在与投资者的电话2020年3月,他被这种目标的同龄人“选美比赛”,评论,出售石油和天然气资产“有效操作符”“实际上使问题变得更糟。”相反,伍兹谈论解决问题更全面。欧宝球网站”在回应质疑公司的应对气候变化的方法,埃克森石油公司一位发言人表示,该公司已投资逾100亿美元自2000年以来,低排放技术,并补充说:“我们致力于做我们应对气候变化的风险和解决方案的一部分。”欧宝球网站

但是一位前员工地说,真正的态度在埃克森美孚是消费者需要的产品,是否公司:“我们不要装扮我们的猪。我们甚至不把口红的猪。我们只是说,‘每个人都喜欢熏肉,所以闭嘴。”

当然,即使是越来越高的埃克森美孚的欧洲竞欧宝球网站争对手可能会远远不足以使一个有意义的差异。在5月底发布的具有里程碑意义的报告,总部位于巴黎的国际能源机构(iea)表示,为了有希望削减排放零到2050年,没有新的投资在石油和天然气领域必须从现在视为承诺,没有一个主要的石油和天然气公司。

当谈到的问题,确切地说,一个石油和天然气巨头对气候变化应该做,埃克森已经得出了不同的结论。2月1日,伍兹宣布启动一个新的业务,低碳解决方案,将技术商业化埃克森一直在发展。它将开始,首先,碳捕获和储存,或CCS-a过程提取化石燃料燃烧产生二氧化碳或被困,无法达到的气氛。伍兹表示,埃克森美孚将投资30亿美元从2021年到2025年低碳解决方案。

引擎1号声称,公司已经改变了修辞在气候变化应对投资者的压力。但伍兹说时机是正确的。风能和太阳能“重要”不是一个“完整的解决方案,”他说,公司多年来一直致力于CCS技术。目的不仅仅是抵消碳排放的但是建立一个新业务:鉴于爆炸零承诺的公司,这些公司会需要一种方法来抵消排放量,他说。当然,也有人在政治风向转变。

“我认为拜登管理变化,强调他们穿上,将起到推波助澜的作用,所以真的为我们提供了基础的工作我们一直在做技术和碳捕获和变化成一个全面的业务,”伍兹说。

但到目前为止,新公司还没有宣布任何项目超出了它已经公开。专家和分析师也表示,如果没有新的刺激措施,首先一个碳tax-an选项,埃克森美孚(Exxon Mobil)自2009年以来公开支持——这是目前经济在美国推出大型CCS项目

埃克森并不赞同。CCS项目盈利的时候,“我想说,美国没有的激励结构,让这样的事情发生,“人鲍威尔说,自2018年以来一直领导埃克森美孚的CCS项目内部,现在帮助引领低碳解决方案。“但我们确实看到潜在的政治意愿放在正确的激励,监管和法律结构,来实现它。”鲍威尔说,公司与决策者和其他项目。

虽然埃克森断言它是世界领先的捕捉CCS,批评者认为,专业知识有一个问题:公司的方法是关注“采油,”方法,注入CO2在地上为了推动更多的石油,而不是仅仅的长期封存的减少碳排放的目的。欧宝球网站

鲍威尔说,事实上,当前的CCS的大部分努力在美国是石油开采的目的,这项技术,使用的石油和天然气行业几十年,需要“技术和操作的不同的应用程序”比长期封存。但他认为,最终的结果是一样的。“这是一个不同的过程,但最终的结果是,二氧化碳安全地呆在地上,”鲍威尔说。

一些行业分析师公开怀疑新合资企业的价值。“这不仅仅是欧宝球网站一个概念,但它是一个方向,而不是一个大资本转变,”阿拉斯泰尔•赛姆说,一位花旗董事总经理遵循埃克森。“我会解释作为游说活动的一部分。”

的几个月引擎1号上市以来以其代理对抗埃克森股权的基金和能源巨头之间的摊牌稳步提高。在什么似乎是一个直接回应引擎1号提出的提名的新董事,埃克森已经增加了三个新董事会成员自今年年初以来,包括马来西亚国家能源公司的前首席执行官Jeffrey Ubben以及维权投资者旧金山对冲基金的创始人ValueAct资本。

但发动机1号的竞选继续获得支持。它是由三个最大的公开支持养老基金在美国加州公务员退休基金,CalSTRS,纽约州公共退休基金作为Legal & General,英国资产管理公司拥有超过1万亿美元的资产。欧宝球网站四个主要代理顾问,包括机构股东服务和Glass Lewis,报告在美国最大的两个投票,提供发动机1号支持至少一些提议董事会成员。Glass Lewis在其报告中表示:“尽管埃克森宣称已经进化策略和维护其历史石油巨头之间的领导地位,我们检查发现该公司的竞争地位和财务回报侵蚀,和它的既定策略来解决根本原因减少性能通常是不够的。”

前一天晚上投票、竞选赢得另一场政变,据路透社报道贝莱德世界上最大的资产管理公司,投了三个引擎1号的四名候选人。投票的成功似乎取决于其它机构巨头先锋和的支持道富银行。

伍兹已经积极地使他的案件。应对问题的分析师第一季度财报电话会议上,首席执行官坚决捍卫埃克森现任董事会的专长和表示,该公司已经改变了它如何与股东。“我认为我们应对我们得到的反馈,”他说。

5月26日,引擎1号至少部分凯旋而归。一段漫长的投票后,伍兹宣布初步投票显示至少两名成员公司的slate-Gregory高夫,石油和天然气公司的前首席执行官Andeavor,目前所拥有的马拉松石油公司;与佳兆业集团Hietala,行政领导这家芬兰公司Neste转向制造生物燃料对能量当选为董事会。6月2日,埃克森石油公司宣布的第三个成员石板很可能当选:亚历山大·卡斯纳X,高级策略师字母表的创新实验室,世卫组织还担任前助理国务卿乔治•布什(George w . Bush)政府的能源。最后的认证代理投票尚未公布。

在投票前的日子里,引擎1号表示,埃克森已经错过了一个机会,有一个严重的争论应该做什么长期的气候变化。在竞选之前,“埃克森美孚的骄傲的回答是什么,”查理·彭纳说发动机1号和积极参与主管的领导埃克森代理战争。“但是一旦失去董事会席位的风险,而不是辩论,他们只是把其他团队的制服”,也就是一个过渡均匀,并试图避免它。”

在埃克森美孚将竞选力量真正的改变吗?在投票之前,行业观察人士对此意见不一。有人说作为警告,世界在变,和埃克森不是免疫。其他人说,这是可能的石油巨头将回到业务usual-especially如果石油和天然气价格继续上涨,推高了埃克森美孚股价的价值的过程。截至5月底,埃克森美孚股价今年年初以来上涨了41%。

当被问及问题埃克森公司的员工问他关于未来,森林是谨慎。“内部问题非常符合外部问题,”他说,“这是,你知道,考虑到需求和渴望更少的碳密集型能源,需求实现本身随着时间如何?对公司的影响是什么?我们如何看待管理通过过渡?”他继续安慰的语气:“我们的工作是满足社会的发展需求。这是我们历史上完成。“别催他。

这篇文章中出现2021年6月/ 7月的问题的欧宝竞技ob的标题,“埃克森围攻。”已经更新,以反映的结果埃克森美孚年度大会5月26日,2021年和2021年6月2日,以反映预期的第三个成员选举引擎1号的石板。