随机漫无边际的谈话
加拿大公共养老基金长期以来一直是私人股本领域的一部分，主要是大型收购公司管理的第三方基金的被动投资者。但在过去十年中，某些公共养老金——尤其是加拿大养老金计划投资委员会和安大略省教师养老金计划——变得更像收购公司本身，实际上收购和管理私人公司。欧宝球网站特别是在美国，CPPIB和OTPP都在那里开设了办事处。
关于这一发展对养老金回报的意义，人们已经讨论了很多次，但有一个怪癖却很少受到关注:当这些系统买卖一家美国公司时，它们不需要向美国政府缴纳任何税款。他们也不向加拿大政府缴纳任何税。
最终的结果是，CPPIB和OTPP的资金成本低于许多与他们竞争收购的公司和收购公司。
它的运作原理是这样的:当一家加拿大实体收购一家美国公司，然后将其出售获利时，它不需要向华盛顿缴纳资本利得税。它也不需要在美国支付利息税，股息税仅为5%。这都是因为加拿大与美国签订了全面的税收协定，通常假定买家将在其母国缴纳适当的税款。如果一个典型的加拿大实体购买和出售一家美国公司，就会发生这种情况。
然而，与加拿大公共养老金不同的是，他们在国内是免税的。
试想一下，CPPIB正在与KKR竞争收购一家总部位于威斯康星州的小部件制造商。每个小组都认为该公司的估值在1亿美元左右，并相信它能在四年内使企业价值翻一番。对于KKR及其投资者而言，这将意味着1亿美元的净收益——其中约2,000万美元将以附带权益的形式流向KKR合伙人(他们将被要求支付资本利得税)。KKR的一些有限合伙人还将被要求为他们在这8,000万美元中的份额缴纳资本利得税。
这一切意味着，尽管CPPIB和KKR模拟的是相同的回报倍数，但CPPIB的实际现金回报明显高于KKR。因此，CPPIB可能有理由为这笔资产支付更高的价格，从而获得竞争优势。欧宝球网站
CBBIP的一位女发言人表示:“根据我们的经验，我们与许多私募股权投资者进行了对半的合作，我们能够就交易达成类似的定价，这表明在我们的税收状况方面是相对平等的。”
除了同意参与由赞助商主导的共同投资和在单独交易中灵活地多支付一点是不同的事情(特别是在与上述赞助商一起作为有限合伙人投资时)。很难相信CPPIB和其他加拿大养老金机构还没有意识到这一点……
•交易进行中:多个消息来源称，Argosy Partners和MTN Capital Partners即将达成协议，从Falconhead Capital手中收购意大利冰概念连锁餐厅Rita’s Water Ice。目前还没有最终协议，但有很多活动。
•交易未进行中当前位置银湖并没有提出收购要约Imperva(纽约证券交易所代码:IMPV)是一家总部位于加州红木海岸的在线安全公司，目前估值约为16亿美元。最近有报道称，银湖(Silver Lake)和Thoma Bravo都在准备竞购，但据我所知，至少前者是不正确的(我目前还无法获得有关Thoma Bravo竞购意向的信息)。
这很重要
•Naspers有限公司已经同意出售波兰在线拍卖网站快板一个私人股本财团Cinven，Permira而且中欧伙伴32.53亿美元。阅读更多欧宝球网站．
风险投资交易
•前奏是一家综合性生育创业公司，由Martín Varsavsky创立，已获得2亿美元的融资Lee Equity Partners．阅读更多欧宝球网站．
•Snapsheet这家总部位于芝加哥的虚拟索赔技术和服务提供商已经获得了2000万美元的C轮融资。f '资本而且IA资本集团Liberty Mutual Strategic Ventures、integrity Ventures和USAA也参与了这轮融资。www.snapsheetapp.com
•KodaCloud该公司已获得Comcast Ventures、Celtic House Venture Partners和Voyager Capital的1,000万美元a轮融资。www.kodacloud.com
•VMRay GmbH是一家是一家德国无代理威胁分析和检测解决方案提供商，已获得390万美元的a轮融资eCapital创业合伙人而且高科技Grunderfonds．www.vmray.com
•Aramisauto法国在线二手车交易市场——优步已获得战略融资，具体金额不详PSA集团该公司是一家法国汽车公司，旗下品牌包括标致,而且雪铁龙．www.aramisauto.com
私募股权交易
•凯雷集团获得了未披露的股份ProKarma该公司是内布拉斯加州奥马哈的一家IT服务公司。双方没有披露财务条款。卖家包括Endeavor Capital。www.prokarma.com
•Court Square Capital Partners获得了未披露的股份Terra Millennium公司该公司是一家总部位于加州里士满的工业服务公司。双方没有披露财务条款。www.tmcorp.com
•EQT Partners预计将收到几家不具约束力的私人股本收购BSN医疗该公司正寻求以约30亿欧元的价格出售该公司路透．预计竞标者将包括BC Partners、百仕通集团(The Blackstone Group)和CVC Capital Partners，摩根大通(J.P. Morgan)和摩根士丹利(Morgan Stanley)将协助管理这一过程。阅读更多欧宝球网站．
•GTCR已经获得了Riverchase MSO LLC他住在佛罗里达州迈尔斯堡。总部设在北京的皮肤科执业管理业务。除了债务融资由Golub Capital、NXT Capital和Northwestern Mutual提供外，没有披露任何财务条款。www.riverchasedermatology.com
•Onex Corp。已同意收购节省很多这是一家位于密苏里州土城(Earth City)的连锁杂货店超价商店公司(纽约证券交易所代码:SVU)以13.7亿美元现金收购。阅读更多欧宝球网站．
•总理的研究0b足球这家生命科学市场的中间市场合同研究机构获得了一笔增长型股权0b足球融资，具体金额不详Metalmark资本．www.premier-re0b足球search.com
•普利兹克集团私人资本已同意收购ProAmpac该公司是总部位于辛辛那提的软包装制造商泉源资本管理．双方没有披露财务条款。阅读更多欧宝球网站．
•Tecomet公司。他住在马萨诸塞州威尔明顿。这家总部位于美国的医疗设备和航空航天工业合同制造商被收购山腰医疗该公司总部位于科罗拉多州博尔德(Boulder)，提供用于微创手术设备的医疗设备组件和仪器。Tecomet是一家投资组合公司Genstar资本据报道，该公司正在以超过10亿美元的价格出售。欧宝球网站www.tecomet.com
•消费者合作伙伴完成了之前宣布的收购Duckhorn葡萄酒有限公司他在纳帕谷拥有并经营着六家酒庄胃肠道的合作伙伴．双方没有披露财务条款。www.duckhorn.com
首次公开募股
•Acushnet持有马塞诸塞州费尔黑文的一所大学。该公司已将IPO条款定为1933万股，发行价在每股21美元至24美元之间。如果定价在定价区间的中间值，它的初始市值将约为16.7亿美元。这家公司。该公司计划在纽交所上市，股票代码为GOLF，摩根大通和摩根士丹利将担任主承销商。2016年上半年营收9.03亿美元，净利润5400万美元。股东包括未来资产证券和黑石集团。www.titleist.com
•BlackLine系统这家总部位于加州伍德兰希尔斯(Woodland Hills)的会计软件公司已将IPO条款定为860万股，发行价在每股13美元至15美元之间。如果定价在定价区间的中间，它的初始市值将约为6.9亿美元。这家公司。该公司计划在纳斯达克(Nasdaq)上市，股票代码为BL，高盛(Goldman Sachs)将担任主承销商。该公司报告称，2016年上半年营收5,600万美元，净亏损约1,700万美元，而去年同期营收3,700万美元，净亏损1,100万美元。股东包括Silver Lake Sumeru (ipo前持股47%)和ICONIQ(23.1%)。www.blackline.com
•中粮肉类集团中国猪肉生产商中粮集团已将其香港IPO条款设定在每股2港元至2.65港元之间，计划发行9.756亿股。ipo前股东包括KKR、霸菱私募亚洲、厚朴投资管理有限公司和博宇资本。阅读更多欧宝球网站．
•Quantenna通信公司。这家总部位于加州弗里蒙特(Fremont)、为家庭娱乐提供Wi-Fi视频网络的公司已将IPO条款定为670万股，发行价在每股14至16美元之间。如果定价在定价区间的中间，它的初始市值将约为4.92亿美元。该公司计划交易股票代码QTNA，摩根士丹利(Morgan Stanley)、巴克莱(Barclays)和德意志银行(Deutsche Bank)将担任主承销商。2016年上半年，Quantenna净亏损195万美元，营收约5,750万美元，而去年同期净亏损740万美元，营收3,660万美元。它已经从红杉资本(ipo前持股24.73%)、Rusano(10.39%)、Venrock(10.22%)、Sigma Partners(9.41%)、Southern Cross Venture Partners(8.88%)、DAG Ventures(8.32%)、Centerview Capital Technology、Vivint和NTT Group等公司筹集了约1.66亿美元的风投资金。www.quantennacom
•ZTO表达公司。阿里巴巴已将IPO条款定为7210万股，发行价在每股16.50美元至18.50美元之间。如果定价在定价区间的中间值，该公司完全稀释后的市值将约为128亿美元。该公司计划在纽约证交所(NYSE)上市，股票代码为中通(ZTO)，摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)(亚洲)将担任主承销商。中通2016年上半年营收6.39亿美元，净收入1.15亿美元。股东包括红杉资本(Sequoia Capital)和华平(Warburg Pincus)。阅读更多欧宝球网站．
出口
•大陆集团该公司是德国汽车零部件制造商Hornschuch该公司是一家德国制造商，生产汽车和其他用途的功能性泡沫和人造皮革等产品EquiStone伙伴．双方没有披露财务条款。阅读更多欧宝球网站．
•狮子的资本已经同意出售GHD该公司是一家总部位于伦敦的美发产品制造商科蒂公司。(纽约证券交易所代码:COTY)以4.2亿英镑的价格收购。阅读更多欧宝球网站．
其他交易
•思科系统公司(纳斯达克代码:CSCO)已收购英勇的实验室(dba Worklife)是一家总部位于旧金山的会议生产力软件提供商。双方没有披露财务条款。www.cisco.com
•交付组是一家邮政服务公司下一波合作伙伴该公司获得了债务融资，具体金额未披露阿波罗全球管理公司，根据国际私募股权基金．所得收益将部分用于为新的收购提供资金，并为现有债务再融资。阅读更多欧宝球网站．
•洲际交易所(纽交所代码:ICE)将被要求出售Trayport这是一家总部位于伦敦的大宗商品交易软件制造商，目的是满足英国的反垄断担忧。阅读更多欧宝球网站．
•Mentor Graphics公司据路透社报道，总部位于俄勒冈州威尔逊维尔的芯片设计软件制造商，市值29亿美元，已聘请美国银行探索战略替代方案(包括潜在的出售)。阅读更多欧宝球网站．
•PZU该公司是一家波兰国有保险公司银行Pekao来自意大利的意大利联合信贷银行水疗．阅读更多欧宝球网站．
•Steinhoff国际已同意收购澳大利亚家居用品零售商神奇的控股(ASX: FAN)以3.61亿澳元收购。阅读更多欧宝球网站．
公司及基金
•Audax集团已完成其第三个高级贷款基金，资本承诺为5亿美元。www.audaxgroup.com
•Daphni这家总部位于巴黎的种子和早期风投公司已经为其首只基金筹集了1.5亿欧元。阅读更多欧宝球网站．
•K-Fund这家西班牙早期风投公司已经为其首只基金筹集了5000万欧元。阅读更多欧宝球网站．
•Metalmark资本其第三只中端市场私募股权基金的目标是15亿美元道琼斯．www.metalmarkcapital.com
•苍穹的资本据一份监管文件显示，该公司正在为其第二只基金募集逾2亿美元资金。它已经获得了5950万美元的融资。www.welkincapital.com
往里走，往上走
•达蒙康威已经加入了阿特拉斯合作伙伴作为校长。他曾任职于Mill Road Capital。www.atlaspartners.com
•杰森多数时候已经加入了瑞穗美洲担任董事总经理兼北美医疗投资银行业务主管。他此前曾在野村证券(Nomura)担任类似职务。www.mizuhoamericas.com
•凡妮莎Larco已经加入了新企业合伙人作为合作伙伴。她曾在Box担任移动和网络产品管理总监。www.nea.com
•琼棕褐色有没有加入基金配售代理Sixpoint伙伴担任驻香港董事总经理兼亚洲分销主管。此前，她曾担任Diamond Dragon Advisors的董事总经理兼中国区主管。
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