在早上2014年9月19日，纽约证券交易所的开市钟声响起，拥挤的交易大厅里爆发出越来越多的欢呼声、哨声和掌声。马云于1999年创立的中国电子商务巨头阿里巴巴集团打破了这一纪录史上最大的首次公开募股．
曼哈顿的钟声敲响时，中国杭州阿里巴巴总部上空的夜空中燃放起了烟花，数百名公司员工在雨中聚集在户外庆祝这一时刻。一个巨大的屏幕上播放着交易所大厅的实时画面，屏幕的边框是纽约证交所的复制品。
阿里巴巴的IPO筹集了250亿美元，并在纽约证交所上市新闻稿称其为“资本市场真正全球化的象征”。
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六年后，马云可能会再次看到他创立的公司打破历史上最大的IPO记录。不过这一次，这种体验不会有美国风味。
中国金融科技公司蚂蚁集团即将上市分析人士说，该公司最早可能在10月份进行IPO，筹资可能高达300亿美元。(蚂蚁金服在IPO招股书中没有披露上市日期和筹资目标。蚂蚁金服拒绝置评。)
Ant运行支付宝阿里巴巴是全球最大的移动支付平台。今年6月，有7.11亿人使用支付宝。该平台对中国的消费者和企业至关重要。在中国，信用卡从未真正发展起来，甚至现金也变得稀缺。自2014年成立以来，蚂蚁金服的快速增长使其估值飙升至2000亿美元以上，被认为是世界上最有价值的私人持有的“独角兽”。
如果蚂蚁金服打破IPO纪录，庆祝活动将仅限于一个时区:总部位于杭州的蚂蚁金服将在香港和上海两地上市。它完全避开了纽约。
如果说阿里巴巴开创性的IPO代表了2014年全球资本市场的蓬勃发展，那么蚂蚁金服的IPO则是迄今最引人注目地反映出这些市场如今的状况渐行渐远。
的美中不和从对贸易的抱怨升级为特朗普政府全力切断世界最大两个经济体之间联系的行动。这种努力已经波及到美国市场，一些在美国上市的中国公司选择通过私有化交易退市，或寻求在距离本土市场更近的地方进行二次上市。
今年6月，在纽交所上市的中国汽车信息网站易车网宣布以11亿美元的价格私有化。同月，中国最大的在线分类广告公司、在纽约证交所上市的58同城宣布将以87亿美元的价格私有化。在香港上市的中国芯片制造商中芯国际(SMIC)去年从纽交所退市，今年7月在上海上市，这是中国10年来最大的IPO。
华兴证券(China Renaissance Securities)宏观及策略研究主管Bruce Pang表示:“过去两年，蚂蚁金服在纽约上市的几率越来越低。”0b足球“它必须考虑到所有这些不确定性和风险因素。”
这些“不确定性”包括参议院5月份一致通过的一项法案，该法案将赋予美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)权力，将不符合美国审计要求的外国公司从美国交易所摘牌。该法案要求某些外国公司披露其董事会中是否有中国共产党成员，而中国的国家保密法禁止国内公司分享这些信息。法案发起人、路易斯安那州共和党参议员约翰·肯尼迪说旨在阻止北京“在美国证券交易所作弊”。
今年8月，美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)建议SEC最早在2021年底将不遵守美国会计规则的公司摘牌，这比参议院法案提出的时间表还要早。
蚂蚁金服本身已经在华盛顿碰壁。它试图收购美国汇款公司速汇金以扩大其在美国的业务，并实现以中国为主的业务多元化。2018年1月，美国监管机构以国家安全为由阻止了这笔12亿美元的交易。
政治风险咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)高级地理技术分析师陆晓萌表示，蚂蚁金服经历过这些“针对中国企业，尤其是科技企业的攻击”。“这就是为什么蚂蚁金服决定，‘我们在美国没有很大的市场;我们不是在资本市场上融资;我们应该考虑(IPO)的其他选择。’”
知情人士称，在香港和上海两地上市是蚂蚁金服IPO的首选。
这不仅是因为美国对蚂蚁金服这样的中国公司变得不友好，还因为蚂蚁金服本土的市场越来越友好。蚂蚁金服将在上海的纳斯达克式STAR市场上市，该市场于2019年推出，放宽了上市标准以吸引科技公司。7月22日，上海证券交易所上市添加将star上市公司纳入上证综合指数计算，以反映科技股日益增长的影响力。
在错过了阿里巴巴2014年的大规模IPO后，港交所于2018年改革了一些上市标准，以吸引科技公司，比如允许拥有加权投票权结构的公司上市，以及允许在海外上市的“创新”中国公司在香港进行二次上市。
最近的变化庞说，在香港和内地交易所上市“不那么复杂，也不那么耗时”。他补充说，与在美国上市相比，在离家更近的地方上市可以帮助中国公司获得更高的估值和更好的流动性。
晨星投资管理公司(Morningstar Investment Management)驻香港的高级股票分析师Michael Wu说，像蚂蚁金服这样的中国公司可以依靠国内对其产品的熟悉程度来吸引投资者的兴趣，并在上海境内筹集资金。吴说，中国的散户投资者尤其会被他们熟悉的品牌和产品所吸引。
在香港和上海上市还意味着蚂蚁金服的融资地点更靠近东南亚，该公司已在泰国、印度尼西亚、缅甸和菲律宾投资了金融科技初创公司。庞说，总而言之，在香港和上海上市比在纽约上市“对蚂蚁金服来说更容易”。
对蚂蚁金服来说更容易的事情，却让希望从这宗轰动一时的IPO中分一杯羹的美国投资者更加困难。美国投资者有能力购买香港上市公司的股票，并将获得蚂蚁金服的香港股票。不过，吕勇说，要在纽约开盘前12小时对市场进行监控，在操作上存在挑战。与此同时，美国投资者几乎无法购买蚂蚁金服在上海上市的股票。外国投资者只能通过严格监管的交易程序(仅限于少数机构投资者)购买中国内地上市公司的股票。
过去两年，蚂蚁金服在纽约上市的几率越来越低。它必须考虑到所有这些不确定性和风险因素。
华兴证券宏观和策略研究主管Bruce Pang说。0b足球
与此同时，美国的交易所错失了蚂蚁金服这样的大型IPO所能带来的上市费用、交易和交易活动。
蚂蚁集团的子公司阿里巴巴(Alibaba)在纽约的股价自上市以来上涨了两倍多，并在9月1日创下新高欧宝球网站。许多美国投资者认为蚂蚁金服具有类似的增长潜力，因为蚂蚁金服庞大的用户基础、高估值和快速增长让人想起2014年的阿里巴巴。陆说:“如果这类公司继续回到中国，美国投资者就没有直接投资的机会。”
错失的机会是巨大的。根据参议院的法案，可能被摘牌的在美上市中国公司的总市值约为1万亿美元，约占美国股市总市值的3%。根据中国复兴6月份的一份报告。
与此同时，中国并没有“全盘抛弃”美国，陆说。今年8月，中国最大的在线房地产平台北客在纽交所融资25亿美元。电动汽车制造商Xpeng今年8月在纽交所上市，融资15亿美元。另一家中国电动汽车公司利汽(Li Auto)今年7月在纳斯达克上市，融资11亿美元。
中国公司仍在美国上市，陆说，“但如果你考虑他们过去几个月筹集的所有资金，与考虑在国内(上市)或(私有化)的公司相比，这个数字要小得多。”
投资银行法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家加西亚-埃雷罗(Alicia Garcia-Herrero)说，海尔和美的等高科技领域以外的中国企业可能会继续寻求在美国上市，这两家企业都是家用电器制造商。但“大的、标志性的公司”，尤其是那些在科技领域的公司，将成为“宇宙”的一部分。
2020年中国5大ipo
1.中芯国际
首次公开募股的日期、地点: 7/16，上海
量提高当前位置76亿美元中国将中芯国际有限公司视为实现半导体自给自足目标的关键。2019年，中芯国际从纽交所退市;它也在香港交易。
2.京沪高铁
首次公开募股的日期、地点: 1/16，上海
量提高:这家铁路运营商运营着中国两个最大城市之间800英里长的铁路。由于冠状病毒，该公司的客运量、收入和利润都大幅下降。
3.JD.com
首次公开募股的日期、地点: 6/18，香港
量提高: 44亿美元JD.com阿里巴巴(Alibaba)是中国第二大在线零售商，仅次于阿里巴巴(Alibaba)。这家电子商务巨头自2014年起在纳斯达克上市。
4.网易
首次公开募股的日期、地点: 6/11，香港
量提高当前位置31亿美元这家中国第二大游戏公司在香港的首次公开募股是二次发行，该公司已经在纳斯达克上市20年了。疫情期间，该公司的销售额大幅增长。
5.百胜中国
首次公开募股的日期、地点: 9/10，香港
量提高当前位置22亿美元这家在纽交所上市的肯德基(KFC)和塔可钟(Taco Bell)中国母公司在香港二次上市时遭遇滑铁卢。它的首秀是该交易所一年多来10亿美元上市中最糟糕的一次。
本文的一个版本发表在2020年10月号的欧宝竞技ob标题是《贸易战时代的IPO妙招》。
