红杉资本“安息吧,好时光”名言溅在2008年金融危机之后,这句话在哥特式红色像素的JPEG墓碑。850亿美元的风险投资基金的钱;美国经济躺在废墟后不久。
因此引起一些担忧,今年5月,随着不断上升的通货膨胀,利率高,资产价格暴跌,该公司发布一个新的鲜明的预后。“廉价资本不是解救,”警告。“痴心妄想是浪费时间。”
宠大的最新警告已被证明同样有先见之明。自5月份以来,美国的经济混乱和超越已经预示了谨慎保守主义在硅谷的新时代。交易了资金紧张,风险厌恶情绪是最重要的一天。
“现在很多难以筹资,”旧金山的房地产公司创始人Ganeshram弗莱德说,他的公司计划在去年冬天依靠筹集的1130万美元。在这种经济环境下,“我们很乐意推进一个平面圆的,”他补充道。
事实上,这一切的一个影响是,风险投资基金已经根深蒂固的权力必须依靠这些高风险的创业资金。在这段时期的风险资本紧缩,创业必须的筹集资金被迫接受钱更多的附加条件:更大的董事会权力对于投资者来说,低估值,早些时候和术语表,让风欧宝球网站险投资家现金和更多的钱。
交易的艺术
在崩溃之前,风险资本市场”只是疯狂,”回忆说沃尔特Kulvik,英国律师事务所合伙人Eversheds萨瑟兰,自2006年以来在这些危险的投资建议。竭尽全力的让投资者在交易,买了小控制。“看,我们并不满意,“他们会抱怨。“但我们爱公司,我们想要在那里。”
疯狂的创始人:Immad洪德设法提高1.2亿美元的一系列B为他的独角兽的启动、汞去年7月,只有三个星期。创始人可能“只是出现,”他说。“你甚至不需要有一个很好的模型只需要有一个非常令人信服的故事。”
Kulvik说风险投资家烧坏了,早在今年4月。几个月后扑杀落后者从他们的投资组合,他们拍下了公司估值回到现实,不再骑在另一家公司的借口,在去年一百万美元也不知怎么的,价值十亿美元。这些天,风险资本准备板条,洪德预测,他的1.2亿美元的交易将需要数月才能签署和更多的准备。欧宝球网站
的更新风险模型和经济充斥着羊毛,风险资本家最终签订协议在自己的问题上他们更严格的创始人这一次,Kulvik说。在经济繁荣时期,他继续说道,风险资本家可以对刮他们的投资在公司破产或售价低于预期。然而,自8月以来,他说基金已经签署协议,允许他们收回至少1.5倍投资,从销售和bankruptcies-a调用支付权利的风险管理方式,保证至少有一些他们的投资回报。一些基金甚至推动双投资公司出售以更低的估值。
风险资本家也降低了阈值的公司必须要求董事会批准,Kulvik说。公司一旦花,可以说,未经董事会批准300万美元,新交易只允许他们花200万美元。虽然交易去年获得多数批准investors-meaning创始人至少会得到一些say-venture资本家现在声称唯一的否决权。
当投资者将资金的工作,“他们想知道它,”说Qnovia首席执行官布莱恩•奎格利退出烟草戒烟启动运行,上个月筹集了1700万美元。
大量的交易仍在进行时,妥协是隐藏在术语表的结构。唐管家,董事总经理Thomvest彼得·汤森的5亿美元的风险资本基金,说公司现在更关心“光学”选择隐藏不利于投资条款来保护他们的估值。欧宝球网站“没有人愿意回到员工说,“我们做了一个大轮,和[股票]选项,我们现在给你的都是太贵了。”
维持动力,避免估值低于去年,巴特勒说,很多创业公司都发行债务,如可转换贷款记录,来渡过难关,直到下一个公共筹款。在其他地方,他们追求内部轮,在老投资者私下协商更好的条件,以换取持平或增加估值。创业者也可以更少的钱撤出他们的公司,有再次建立他们的初创公司帝国之前接收他们的支出。
名义上“一个交易可能看起来像一样的价格,但是它有所有这些术语随之而来,实际上,给它一个更低的价格,”巴特勒说。
而去年Thomvest是许多风险投资基金参与价值一亿美元,巴特勒已经注意到该基金现在只有一个或两个风险资本公司参加一轮融资。而不是共享一个单板位置与整个投资财团,巴特勒的公司持有更直接的位置在黑板上。欧宝球网站
稳定的船只
巴特勒,他的公司在2022年庆祝其25年的投资,更喜欢这样的事情。“你想确保公司不做点什么,15年前,30年前,他们炸毁了两次,”他说。他认为更重要的是风险投资家的稳定的手在这个经济可以防止一些二十多岁的企业家,他的公司支持重复同样的错误和冲洗欧宝球网站他们的钱。
市场的平静也让风投公司投资公司估值是基于现实。管家记得“荒谬的估值”在去年的横冲直撞毁了几个月的公司的仔细的云计算市场的数字运算。“我们不能做任何事,”他说,和Thomvest辍学了。
卡琳·奥康纳,中西部1.5亿美元的风险投资基金合伙人Serra企业也在凯洛格管理学院任教,说提供的公司是不同的。只有坚定投资者敢成为企业家的经济;想要成为投资者坚持坚实的职业而不是风险对于一些粗心的抢钱。出口放缓。当一个潜在IPO候选人陷入崩溃,奥康纳说,她决定保持增长公司而不是寻找一个快速退出。“我们只会在两年内现金而不是今天,”她说。
这是一个“伟大的时间是一个投资者,”O ' connor说。但也许少所以对于一个创业公司的创始人,他可能成为舒适分出更多的权力。欧宝球网站这种转变可能会惹恼一些硅谷的类型。
“我是一个创始人,因为我喜欢被控制,“说洪德、水银CEO。“风投,你遇到的人。你不知道他们如何让他们的决定。”
